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======================================================== 中国中央银行8月4日在一份报告中表示，在适当的时候会调整人民币汇率的浮动区间。但是报告否认外界普遍认为的人民币在初始调整之后还会有后续调整的看法。 *报告：根据形势调整汇率浮动区间* 在中国7月21日开始实行有管理的浮动汇率制度并且将人民币对美元升值2%后，8月4日，中国人民银行货币政策分析小组发布了2005年第二季度的中国货币政策执行报告。报告表示，人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。目前人民币对美元每天被允许的浮动区间为0.3%。 美国托列多大学亚洲研究中心主任张欣教授在接受记者采访时说，这要看浮动的区间究竟有多大。 他说：“如果区间缩得很小，这东西就很难说。你说区间，人民币对美元的浮动区间只有千分之三，基本上你是盯住的。可能每天动一点，很小的动。但是如果你把区间扩大得很大，你就是浮动了。允许它每天上下浮动30%，那根本就是一个浮动汇率嘛。这要具体看。” *武尔兹：在压力下作小调整* 美国保守的智囊机构传统基金会的访问研究员武尔兹在接受记者采访时说，中国政府只是在压力下作出小的调整。 他说：“我认为，中国人民银行所作的就是对所有来自美国以及欧洲联盟要求重新评估人民币币值的压力做出些微小的反应。除非中国在国际市场上让人民币自由浮动而且在预算方面拥有透明度，我们永远不会看到人民币的真正价值。” 武尔兹博士还表示，如果中国不制订一个明确的改革汇率的时间表，那么采取的这些行动将是没有意义的。 *报告澄清初始调整* 由于中国让人民币对美元升值2%没有满足市场的预期，因此人民币升值之后，大量热钱继续流入中国，对货币政策造成了很大的压力。但是这份报告没有对批评人士所说的人民币2%的升值幅度太小的看法做出任何让步，而是重申要把人民币汇率保持在一个他们所说的合理、均衡的水平上。 报告还特别澄清，人民币汇率初始调整水平升值2%，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为2%，而不是指人民币汇率第一步调整2%之后还会有进一步的调整。中国人民银行行长周小川在银行内部举行的一个研讨会上还表示，有些国外人士的这种理解是按其所需自作解释，试图制造误解。 *张欣：解释牵强* 美国托列多大学亚洲研究中心主任张欣认为，这种解释很牵强。他说，中央银行的失策就在于调整幅度不够而且当时宣布调整汇率时含糊不清。 他说：“它现在有一个(问题)解决了，就是说，它让人家看到，中国政府是愿意调一下，政治上可以主动一点，但是他没有解决原来就存在的问题。什么问题呢？就是热钱不断进入中国的问题，造成中国的货币基数大量扩张，通货膨胀压力很大。为了这个，中央银行不得不对冲，发行债券。实际上它现在发行的是银行票据，把钱给收回去。那么，这里面成本非常高，因为票据是有利息的。” 张欣教授说，中国政府应该一下子将人民币升值7%，并且至少在半年到一年的时间里保持不动，这样做的话就会稳住市场，阻止短期投机性外汇进入中国。 *武尔兹：须解决银行透明度问题* 传统基金会的亚洲问题专家武尔兹说，就像亚洲金融危机期间泰国、马来西亚和韩国所经历的货币投机问题一样，中国目前所面临的货币投机与中国银行系统本身存在的问题有很大的关系，因此必须解决银行系统不透明等问题，而不是简单的放开货币市场。 8月4日，日本和德国的高级官员都发出呼吁，要求中国让人民币进一步升值。 传统基金会的武尔兹认为，要求中国将人民币升值的压力可能起了反作用。 他说：“在美国，那些花很大力气推动中国采取这一步骤的人可能发现起了反作用，因为中国转向一篮子货币，而且没有透露哪些国家的货币属于这个篮子里的，这使中国人有很大的空间操纵货币，使人们更加难以知道人民币的币值究竟是怎么定的。” 虽然金融市场以及政策制订者关注的焦点是人民币的汇率，但是中国中央银行这份报告的重点则是如何加强中国刚刚开始的货币市场。 ======================================================== 中国公布了调整人民币汇率所参考的一篮子货币的主要组成货币，它们是美元、欧元、日元和韩元。 中国人民银行行长周小川8月10日宣布，人民币汇率参考的一篮子货币，权重主要集中在美元、欧元、日元和韩元。此外，周小川还表示，中国在确定人民币的汇率时，也参考新加坡元、英镑、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳元、加元和泰铢。 *汇率改革利弊* 中国著名经济学家茅于轼指出，人民币汇率从盯住美元，改为参考一篮子货币，是顺应中国经济发展和汇率政策改革的需要，具有一定的科学性。但是，参考一篮子货币来确定人民币的汇率，增加了诸多未知未定的因素。 茅于轼：“一个就是权重没有，权重本身就是个变化的东西。因为世界各国从贸易量上来讲，他们的比重经常在变化。第二个问题就是，这样一种定价方法，使得每天汇率的价格都在变，这对于从事贸易的人来说，是很不方便的。现在这么一来，如果汇率每天在变，做贸易的人每天要提心吊胆，因为他们面临一个变化的汇率。 “第三，如果所有的国家都用这种方法定汇率的话，就变成一个自相关的问题，我用别的国家的汇率来定我的汇率，别的国家用包括我的汇率来定它的汇率，那么到底这个汇率由谁来定，如果采用这种方法的国家越来越多的话，汇率的混乱就会增加。” 茅于轼教授说，虽然汇率的变化体现了市场上的供应和需求，但是波动的汇率，加大了不定因素。因此，像欧元那样的区域货币，乃至有一天的世界货币，才是降低交易成本，杜绝混乱等不定因素的最理想的出路。 不过，茅于轼教授非常肯定中国政府制定的人民币汇率的改革政策，认为过去盯住美元的人民币汇率已经扭曲到非改不可的时候了。他说，中国在完善人民币汇率形成机制过程中，正在陆续出台一系列的措施和作法，这些都是中国在把人民币变成可以自由兑换的硬通货努力的一部分。 *早两三年升值更好* 茅于轼：“我觉得中国的外汇改革，是比较成功的。除了这次调整的比较晚了一点，这是一个失误。要是早两年、早三年让人民币升值的话，那今天的问题就好解决的多。” 另外，8月10日中国人民银行还推出一项汇率形成机制的改革措施，发布了《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》。这项新的改革措施将扩大银行间即期外汇市场交易主体范围，允许符合条件的非银行金融机构和非金融企业按照实际需要的原则参与银行间外汇市场的交易，同时增加银行间市场的交易模式，以及允许符合条件的银行间外汇市场参与主体开展银行间远期外汇交易等。 中国7月21日决定放弃人民币盯住美元的固定汇率，改为参考一篮子货币，并把人民币兑美元的汇率升值2%。目前人民币兑美元的汇率在千分之三的区间浮动。8月10日，在人民币参考一篮子货币的权重公布后，人民币兑美元的汇率为1美元兑换8点1070元人民币。 ======================================================== 有关人民币8月26日可能再次升值的传闻，引起了外汇市场的波动。市场观察人士指出，随着胡锦涛9月访美的临近，市场对人民币升值的预期会不断升级。 *中方辟谣后美元回升* 最近两天来，市场上有传闻说，人民币最早在8月26日晚间可能会再次升值一个百分点。这一传闻引起了外汇市场的波动，美元兑日元和欧元的比值一度下滑。随后，中国人民银行官员出面表示，人民币的汇率是由市场供求来决定，不会有更多的一次性升值。 RBC资本市场的高级货币分析师马塔告诉记者说：“我不能说市场对传闻做出了剧烈的反应，但是消息传来后，美元确实受到了贬值的压力。中国方面出面辟谣后，美元才出现回升。” *萨霍塔：传闻跟胡锦涛访美有关* HIFX风险管理公司的首席货币策略师萨霍塔告诉记者说，市场传闻跟中国国家主席胡锦涛9月7日的访美计划有着密切的关系。 他说：“如果在这段时间里人民币能上扬的话，就会减轻再次提高人民币汇率的压力。我认为市场眼下的预期就是针对胡锦涛的来访。” *人民币在远期外汇交易中升值* 中国7月21日突如其来地宣布汇率改革，包括一次性地将人民币兑换美元的汇率从原来的1美元兑8.28元人民币提高到1美元兑8.11元人民币，升值幅度为2.1%，并允许人民币兑美元的汇率每天在上下千分之三的范围内浮动。市场普遍认为，这只是人民币升值的第一步，中国政府此后还会有更多的动作。 自7月21日以来，人民币到目前为止只升值了0.17%。然而，市场对人民币升值的预期并没有消失。目前，在外国投资者用来对人民币进行下注的金融工具、也就是无本金交割的远期外汇一个月到期的交易中，人民币已经升至一美元兑8.065元人民币，是一个月来的最高水平。 六个月的无本金交割远期交易则达到一美元兑7.94元人民币。RBC资本市场的货币分析师马塔说，人民币兑美元的比值，到年底时估计会升至1美元兑7.8元人民币。 *萨霍塔：短期内不可能一次性升值* HIFX 风险管理公司的首席货币策略师萨霍塔也认为人民币会升值，但是他认为，中国政府允许人民币每天在上下千分之三的范围内浮动已经足够了，短期内不太可能再次进行一次性升值。 他说：“我估计他们眼下不会站出来说：‘在我们允许的浮动范围以外，我们再让人民币升值一个百分点’，因为现在还为时过早。这种情况最早要等到今年年底才可能出现，因为中国方面刚刚才提升了汇率。”
======================================================== 越来越多的中国公司在美国上市筹集资金引起了美国国会下属的美中经济安全审查委员会的关注。8月11日，该委员会就中国公司进入全球资本市场的策略和目标举行了听证会，对中国在全球资本市场的出现对美国投资人、市场监管机构以及美国的安全利益可能造成的影响进行了审查。 *罗宾逊：关注中国公司影响美安全* 随着经济的全球化以及中国经济的发展，越来越多的中国公司，特别是国营企业，开始通过海外上市的方式进入国际资本市场，尤其是美国的证券交易所，来筹集资金。这种现像引起了美中经济安全审查委员会的关注。 该委员会的副主席兼这次听证会的共同主持人罗宾逊表示，美国将日益关注美中经济关系对安全的影响。 他说：“融资和安全之间的联系是美国行政和立法部门都日益关注的话题。这突出体现在众议院以压倒性多数拒绝中海油公司对优尼科的竞购案以及布什总统6月29日签署的行政命令，冻结大规模杀伤性武器的扩散者在美国的资产。这些发展是一个警钟，表明我们对在美国市场的中国和外国公司对美国的安全影响将给予越来越多的注意。” *达马托：中国国有银行上市需审查* 该委员会的主席达马托则对中国国有银行准备在海外上市表达了特别的关注。 他说：“在中国金融机构准备上市集资150亿美元的时候，需要对这些机构的贷款情况提出问题。我感到担心的是，美国的投资人可能没有足够的信息来对这些投资的风险做出有根据的决定。再有，上市的国营公司和银行同中国军工企业之间可能存在的联系也需要全面的审视。” *韦塞尔：中国公司缺乏透明度* 这次听证会的另一位主持人韦塞尔强调说，一些在国际资本市场上市的中国公司缺乏透明度特别值得关注。 他说：“我们的意图不是提议对中国公司进入美国资本市场施加不合理的限制。我们的目的是确保美国政府和投资人尽可能全面地掌握在我们资本市场上市的中国公司的财务状况和行为。” *盖齐：中国公司面临同样规则* 在听证会上作证的托伦泽罗集团董事总经理盖齐为很多中国公司提供如何在美国资本市场上进行推销的咨询。 他在回答委员会提出的中国公司在美国发行债券与在香港和其他交易所是否有什么不同时说：“显然，最好的回答是，鉴于美国证券交易所规则的性质，中国公司在美国的推销方式同来自其他地方包括美国的公司完全一样。他们面临相同的规则，他们也面对同样的惩罚。” 不过，他表示，问题不在于中国公司如何推销自己，而在于投资人是如何投资。他强调，在向中国投资的问题上，不能忘记的一个事实就是，这是一个“卖方市场”而不是“买方市场”。他说，资本总是在不断的寻求投资机会，因此哪里有机会，他们就会去哪里。 *德拉梅特：美规定过严丧失吸引力* 美国苏利文-克伦威尔律师事务所的合伙人德拉梅特经手过很多中国公司的首次公开上市的业务，曾经负责该律师事务所在香港和东京的代表处。他在作证时暗示，他所担心的是美国对海外上市公司提出的一些过高要求使得美国资本市场失去了一定的吸引力。 他说，从2000年以来，外国公司对在美国上市的兴趣出现了急剧的变化。这一方面是因为最近几年美国股价的下跌减少了个体美国投资者购买公开上市股票的兴趣。另一方面，2002年美国制订的萨班-奥西力法案对外国公司在美国上市所做出的严格要求也阻碍了很多外国公司寻求在美国上市。 他说：“在香港证券交易所上市的中国公司越来越相信，既然全球投资者愿意对只在香港上市的中国公司投资，那么再在海外上市可能价值不大。另外，其他市场的发展也造成债券发行者将筹资的市场多元化，结果减少了对美国资本市场的依赖。” 德拉梅特强调了确保美国保持世界资本市场领先地位的重要性。他还以日本为例说明某一个国家的资本市场对全球资本市场的重要性并不是一成不变的，而是会随着经济的发展、监管规则的变化以及其他因素而改变。 德拉梅特还表示，如果中国和其他外国公司不把美国当作是海外上市的首选地，那么对于美国来说是不利的。 *达马托：美国对上市外国公司要求高* 尽管全球资本市场已经成为中国公司的一个重要资金来源，但是在2004到2005年，在纽约证券交易所上市的中国公司却急剧下降。而在同一时期，香港证券交易所则成为中国公司首次公开上市的地方。 美中经济与安全审查委员会的主席达马托在听证会上说，这是因为美国在2002年实施的萨班-奥西力法案对在美国上市的外国公司提出了更高的要求。在他看来，很多中国公司选择在香港上市是为了躲避美国的高标准。 *德拉梅特：香港并非更容易的出路* 这次听证会的共同主持人韦塞尔专员在提问中也表明了美国的上市标准高于其他国家的看法。但是曾经负责苏利文-克伦威尔律师事务所在香港和东京业务的合伙人德拉梅特在听证会上表示，情况并非如此。香港并不是一个更容易的出路。 他说：“香港证券交易所对财务公开有非常详细的要求。香港与纽约证券交易所一个有意思的不同之处就是，香港证券交易只允许有多年赢利记录的公司上市。” *盖齐：中国公司并非躲避美国高标准* 在听证会上作证的托伦泽罗集团的董事总经理盖齐也不赞同中国公司去香港上市是为了躲避美国的高标准。 他说：“已经在美国上市的外国公司因为萨班-奥西力法案所设立的障碍而正在考虑退出。现在不是中国公司在试图躲避什么，而是已经在美国上市的外国公司认为在纽约证券交易所或是美国其他市场上上市不再符合他们的最佳利益。” *德拉梅特：应鼓励中国公司在美上市* 苏利文-克伦威尔律师事务所的合伙人德拉梅特还表示，中国和其他外国公司不在美国上市对美国来说有多方面的不利。在全球会计、财务报表以及公司管理缺乏统一标准的情况下，如果外国公司不到美国上市反而使美国失去对这些公司施加美国标准的可能性。而外国公司在美国上市也使得美国的金融机构和其他服务提供商获取很大的好处。因此他建议，为了吸引市场的参与者，美国的资本市场监管法规必须在现实、公平和透明的基础上保持明确和连贯性。 他说：“美国资本市场法规在保护本国投资人的同时应该鼓励包括中国在内的外国证券发行者进入市场，这是符合美国的核心利益的。目前，世界上很多有吸引力的投资机会都在亚洲，特别是中国。如果我们让中国或是其他外国公司避开美国的资本市场，而是去伦敦、日本或是欧洲等国，那我们就没有为数以百万计的美国投资人的利益服务。” 他还表示，在一个资本流动性很大的时代，外国公司并不需要在投资者所在的市场上市也能筹集到大量资金。每天，美国投资者都在对没有在美国上市的外国公司的债券进行大量的投资。 *中国公司在美上市会受更严格审查？* 尽管在听证会上作证的这两位专家与委员会的领导人在是否应该限制中国公司进入美国资本市场的问题上存在分歧，但是委员会对这个问题所表现出来的关注以及前共和党国会议员考克斯就任美国证券与交易委员会主席一职很可能使中国公司今后在美国上市时面临更严格的审查。考克斯在1999年因为撰写指控中国有计划的窃取美国核机密的“考克斯报告”而名声大噪。 ======================================================== 世界投资博览会8月11日到13日在华盛顿举行会展，金融专家对美国普通投资者怎样在中国进行投资做出了指导。专家指出，鉴于中国公司缺乏透明度，风险较大，因而，应避免直接投资。对中国有良好业务表现的大型跨国公司进行投资是从飞速发展的中国经济获利的最佳途径。 在华盛顿的会展中， 世界投资博览会组织了“怎样从世界经济的火车头中国那里获利？”的专题研讨会，邀请三名中国问题专家向美国的普通消费者提供投资指导。 三名专家一致认为，中国是21世纪世界经济的火车头是不争的事实，但是在中国投资问题依然很多。 *中国是19世纪的美国* 福布斯杂志的副总裁詹姆斯麦克尔斯 (James Michaels) 说： “在我看来，毫无疑问，中国的政治和经济是21世纪最重要的因素。在某种意义上说， 中国是19世纪的美国，经济增长的很快。当时，外国投资者在美国损失的钱可能比赚到的更多。中国有很多机会，但是也有很多风险。” 《约翰迪索尔投资者世界》编辑约翰迪索尔( John Dessauer) 表示，中国是21世纪最开放的经济。中国出口占国内生产总值的75%，美国是25%，印度和巴西大概是25%到30%之间。目前的状况是，中国拥有庞大的廉价劳动力资源，但资本资源相对缺乏。中国经济正在增长迅速，而且还将继续增长。 *因中国而投资，但不在中国投资* 尽管如此， 专家们对直接投资中国仍然有很多顾虑。那么迪索尔有什么建议呢？ 迪索尔说：“ 我的回答是因为中国而投资，但不在中国投资。因为作为一个普通投资者，我看到了很多风险。” 迪索尔说，他不赞成在中国直接投资的理由是，中国就象当时的东德，产权不明，一切属于东德的共产党政府。甚至到目前为止，“谁拥有什么”在东德也没有完全得到解决。 迪索尔认为，中国的问题可能比东德还多一千倍。另外，中国有些企业的首席执行官，包括有些在纽约股市上市的公司的经理们并不知道股东的权益在那里。 *通过跨国公司间接投资* 在中国有良好业务表现的跨国公司，例如，花旗银行，沃尔玛、 AIG 等是专家们向投资者建议的首选投资对象。一些能够充份利用当地资源的公司也是专家们建议的投资对象，例如收购了美国IBM公司的联想公司。联想利用了IBM提供的软件，成本得以降低，而IBM则利用了联想在中国市场的关系，双方都获利。 *担心不透明不诚信以权谋私* 对普通投资者来说， 没有足够的信息了解中国公司是他们最担心的问题。参加投资博览会的马克.胡里安(Mark Hullian) 说，他和所有前来参加研讨会的投资者一样对中国很有兴趣。 胡里安:“对中国投资，我最大的担心是公司财务报告缺乏透明度以及诚信。另外一个担心是公司管理，一些政府官员利用手中的权力影响公司操作，中饱私囊。我不反对在中国投资，但是，我还没有准备好对一个可以让我获得十倍利润的中国公司投资，我宁愿对一个可以让我获得十倍利润的美国、英国或是欧洲公司进行投资。” *达马托：担心泡沫经济* 中国公司的不透明也引起美国国会下属的美中经济安全审查委员会的关注。《今日美国报》报道说， 该委员会有可能建议国会要求那些希望在美国上市的中国国营公司提供更多的信息。委员会的主席达马托说，“没有足够的信息让我们了解中国的经济，我们担心中国的泡沫经济。” ======================================================== 杨明 中国一些官方媒体说，中国考虑首次将一家国有银行私有化，计划向国内外投资者拍卖广东发展银行51%的股份。分析人士指出，外资进入中国银行业可以改变国有银行占主导地位的格局，有利于银行业形成有效的竞争局面。 英国金融时报说，这家中国国有银行私有化标志着中国政府正采用全新的筹资策略，对背负沉重债务的国有银行进行改革。 中国社会科学院金融研究所金融发展研究室主任易宪荣研究员指出，如果银行金融业的监管机构银监会能放开，允许私营资本拥有51%的国有银行股份，是银行业改革的一件大事。 易宪荣说：“ 这肯定是银行改革的一大步，这不仅仅是银行的问题，其它大型国有企业今后改革的问题也就大开绿灯了。更多的外资进入中国，就可以对现在整个中国银行业一个股份制改造，特别是国有占主导地位这种格局的一个大的改变，就形成了银行业有效竞争的格局。” *有助提管理水平* 香港大学经济金融学院副教授、香港大学“中国与全球发展研究所”副主任肖耿指出，向外资出售国有银行50%以上的股份是一个关键的转折点，对提高国有银行管理质量和水平，增加银行的经济效益，对中国金融业改革开放非常重要，也是中国履行加入世界贸易组织承诺的一部份。 肖耿说：“如果是51%以上的股份控制权在外资手中，国内的股东是可以搭便车。主要的辛苦，主要的风险，由外资来承担。这一点对中国金融业改革是非常重要的。” 肖耿教授说，中国企业界过去开放，让外资占有100%的股份，并没有产生什么风险。现在中国正在改变对国营经济命脉金融业控股的观念，不再把经营的风险和亏损完全留给国家。 中国社会科学院金融研究所金融发展研究室主任易宪荣研究员指出，中国现有的银行很多，从今后发展的前景来看，市场还很大，但中国银行体系的风险也很大，缺乏有效的管理和控制，银行间的竞争相当激烈。如果外资进入中国市场选择的区域不适当，开辟新市场不顺利的话，亏损的机率很大。 *以试点获得经验* 目前海外的金融银行业已经进入中国国有银行，但中国银监会规定，外资持股上限最高不超过25%。在已经参股的外国银行当中，美国银行斥资30亿美元，收购中国建设银行9%的股份，并有权在中国银行上市时提高持股比例。英国汇丰银行也已经认购了上海交通银行19.9%的股份。 有分析人士指出，中国政府因为担心国有银行的体制不健全，所以不愿出售主要国有银行的控股权。这次出售广东发展银行的控股权，可以利用外国银行的管理经验，使中国的国有银行更好的跟国际接轨。 有资料显示，中国国有银行的坏帐超过2050亿美元，银行金融机构监管制度不健全，内部管理不善和混乱是主要原因。 *银行业改革按计划进行* 香港大学经济金融学院副教授、香港大学“中国与全球发展研究所”副主任肖耿指出，中国银行业的改革正在按计划按步骤地进行。 肖耿说：“银行业的改革轮廓已经很清楚，就是要形成各种不同所有制，特别是私营银行、外资银行，让他们逐渐慢慢地发展，跟国有银行形成一个竞争环境，银行业会变得比较健康，监管也慢慢加强。银行业即要改革，又不能对整个实体经济造成巨大的冲击。” *多家外国银行感兴趣* 广东发展银行1988年成立，隶属广东省，是一家中型银行，在广东、上海、北京、南京有26家分行，总资产3445亿元人民币，截止到去年底未偿贷款2157亿元人民币。目前已经有卡莱尔集团、摩根大通和星展银行表示有兴趣持股广东发展银行。 ======================================================== 苏格兰皇家银行8月18日宣布，跟美林公司和香港大亨李嘉诚共同投资31亿美元，购买中国银行10%的股份。这是外国大银行投资中国国有银行的又一宗大笔交易。不过，分析人士指出，这些银行的策略也夹带有一定的风险。 *苏格兰皇家银行将成中银董事* 苏格兰皇家银行是英国第二大银行。在购买中国银行股份的31亿美元中，苏格兰皇家银行出资16亿美元，其余的15亿美元由投资夥伴美林公司和香港大亨李嘉诚的李嘉诚基金支付。作为这两个投资夥伴的代表，苏格兰皇家银行不仅占有中国银行10%的股份，而且还在中国银行的董事会里占据一个席位。 这一消息的传来，印证了市场上几周以来的传闻。中国银行是中国第二大银行，在全国各地有1万1千多个分行和支行，占中国信贷总额的12%，占居民储蓄市场的份额为14%。中国政府为了支持中国银行的改革，2003年底曾注资225亿美元，帮助中国银行注销坏帐，并准备在2006年第一季度上市。 *外资望进入中国银行业市场* 美国斯特拉斯汉姆全球咨询公司的研究部主任卡梅伦.费根告诉记者说，苏格兰银行无疑是希望进入潜力巨大的中国银行业市场。 他说：“他们希望进军中国，希望打入中国市场，这当然是一个很好的途径。他们是通过跟中国政府合作，争取在中国市场中站稳脚跟。” 中国加入世贸组织时曾做出承诺，将在2006年底全面开放银行业。外国银行由于看好中国巨大的潜在市场，看好中国1万6千5百亿美元的居民存款，最近两年纷纷设法进入中国市场。 与此同时，中国政府为了提高国有银行的管理水平和效率，也逐渐开始向外资出售国有银行的股份。根据中国法律的规定，外资在中国国有银行中持股的总比例不得超过25%，其中单一外资持股方的最高持股比例为20%。 *外资银行两种策略* 自去年年初以来，欧洲和美国的大银行陆续投资中国国有银行，投资总额高达60亿美元，其中投资规模最大的，包括美国银行斥资25亿美元购买中国建设银行9%的股份，以及去年英国汇丰银行购买交通银行19.9%的股份等。特拉斯汉姆全球咨询公司研究部主任费根表示，中国是世界经济增长潜力最大的市场，所有的外资银行都希望抓住中国市场提供的机会。 他说：“我们能看出两种策略，一种就是通过投资，跟中国大型国有银行合作；另外一种策略是，有些银行在等待2006年中国银行业全部对外开放后，再进入中国，建立自己的分行。” *不是战略投资，是关系投资* 费根说，到目前为止，还看不出哪种策略更有利，恐怕两条路都不会那么平坦。他举例说，苏格兰皇家银行购买中国银行10%的股权，很难对中国银行的管理和改革产生任何实质性影响。此外，这些投资中国的外资银行，还面临着显著的风险，因为中国国有银行长期以来一直是中国政府的贷款职能机构，按照政策发放贷款。如今虽然要进行改革，让它们变成以盈利为导向的金融机构，但是这种改革并不是一朝一夕就能够完成的。 他说：“因此，归根结底，对于苏格兰皇家银行这些外国银行来说，合作夥伴还是效率低下、机构庞大、官僚主义严重的政府分支，这就夹带了很大的风险。你很难得到正常的投资回报。我们认为，这类投资并不是基于利润回报的战略投资，在更大的程度上是关系投资，是跟中国政府建立关系，方便长期发展。” *广东发展银行让外资控股？* 早些时候，曾有报导说，中国政府正在考虑向国内外投资者拍卖广东发展银行的51%的股份，这将是中国政府对国有银行私有化进行的第一次尝试。 8月18日中国日报的报导说，德意志银行和新加坡的DBS集团都计划投资购买广东发展银行的股份，但报导同时引述知情者的话说，广发银行不会让外资控股。 ======================================================== 中国人民银行上海总部8月10日正式挂牌成立，主要承担部份中央银行业务的具体操作职能。这是中国加快把上海建设成一个国际金融中心的重要举措。 *承担部份央行职责* 中国人民银行在宣布进一步推进银行间外汇市场发展、以及扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务等货币体制自由化措施的同时，8月10日在上海举行了人民银行上海总部的揭牌仪式。 中国人民银行表示，上海总部以现有的人民银行上海分行为基础进行组建，主要承担部份中央银行业务的具体操作职责，同时履行一定的管理职能。它的职能定位是总行的货币政策操作平台、金融市场监测管理平台以及对外交往的重要窗口。 *项俊波：建设上海国际金融中心* 中国人民银行副行长兼上海总部主任项俊波在揭牌仪式上表示，这是进一步完善中国中央银行体制、更好的发挥中央银行在宏观调控中作用的制度性安排，也是加快上海国际金融中心建设的重要措施。 上海目前是中国国内最为重要的金融市场和金融中心。全国统一的银行间同业拆借市场、债券市场、外汇、黄金和期货市场都设在上海，上海证券交易所也是全国的主板市场。人民银行表示，在上海设立总部将会更加便利中央银行从金融市场一线获取信息，从而能够更加及时、有效的进行业务操作和动态微调，提高金融宏观调控的效率。 *邹至庄：有利宏观调控* 美国普林斯顿大学经济系讲座教授邹至庄在接受记者采访时说，这样做是有道理的，因为把总部设在上海，在市场信息方面会更灵通，也有利于宏观调控。 有分析认为，这种模式是美国联邦储备系统在中国的翻版。邹至庄教授说，这种做法在一定程度上有些相似。 他说：“它可能是学美国，跟美国有些像。美国(中央银行)的很多工作是在纽约联邦储备银行做的。虽然没有明确讲，但是大家承认，纽约联邦储备银行是大哥，这样来说是有点相像。” 把上海建设成国际金融中心无疑会影响到香港作为国际金融中心的地位。但是邹至庄教授说，这是自然要发生的事。 他说：“因为香港是一个比较独立的特别行政区，不能在香港搞这个东西，这种东西一定要在国内做。而且香港‘一国两制’，好比最近汇率调整，香港不调的。香港是独立的。” *易宪荣：上海营运成本过高* 香港作为国际金融中心拥有很多上海目前还不具备的优势，人民银行上海总部的成立是上海发展成国际金融中心的良好契机。不过，中国社会科学院金融研究中心研究员易宪荣在东方早报上撰文说，上海如果要发展成为国际金融中心，不仅在于央行上海总部的努力，更重要的在于上海本身的努力，在于上海是否能够为全国和全世界的金融机构进入上海提供所必需的优质服务。 易宪荣对上海作为金融中心的营运成本似乎感到关注。他说，在现代网络飞速发展的时代，如果进入该地的金融企业营运成本过高，上海金融服务的竞争力自然会为其他地方所替代。 ======================================================== 印尼总统呼吁采取更多的行动来防止印尼货币大跌。印尼货币的币值目前处在三年来的最低水平。尽管印尼中央银行力图扭转颓势，但是由于石油价格不断高升，加上公众对印尼货币缺乏信心，印尼盾对美元的比值，已经跌落到将近1万3千盾兑换一美元。 *印尼盾今年已跌10%* 8月25日晚间，尤多约诺总统和印尼中央银行行长会面后警告说，可能必须要采取严峻的措施来遏制印尼盾的跌势，包括削减对燃料和其它货物的补贴。他还敦促货币投机者停止抛售印尼货币。印尼盾的币值今年跌落了大约10%。 造成印尼货币下滑的是石油价格攀升以及人们对政府财政的担心。 雅加达“亚洲开发银行”首席经济师拉梅什.苏布拉马尼亚姆说，很难说是不是有投机者在趁伙打劫，但是印尼盾滑落的原因跟公众缺乏信心有关。他说：“目前，就我们的观点看来，自从到了1万大关以后，好像主要是信心因素，显然这是一个关键因素。另外的主要原因是石油价格以及对美元的需求，但是最主要的还是某种心理因素的作用。” 25日，印尼中央银行 -“印度尼西亚银行”把基本利率调高了四分之一个百分点，提升为7.5%，以鼓励人们购买印尼盾。过去几个星期来，印尼央行还一再介入货币市场，从外汇储备中投入几十亿美元来购买印尼盾。 *石油输出国组织的净进口国* 原油价格的高涨意味着印尼必须动用更多的美元来购买所需的燃油。印尼是“石油输出国组织”中唯一的净进口国。 印尼货币的大跌使人们心有余悸地想起了1990年代末的亚洲经济危机。当时亚洲多数货币都跌落到最低点，紧接着股市也一落千丈。很多政府和公司都无法偿还外债，导致严重的经济衰退以及“国际货币基金组织”的干预。在1997年初，大约2500印尼盾可以兑换一美元，但是在危机期间曾一度跌落到1万6千印尼盾兑换一美元以下。 亚洲开发银行的苏布拉马尼亚姆说，政府需要告诉人们：印尼经济状况其实并不坏。他说“我们认为， 政府要明确地宣示：真正的经济状况其实很好，经济基本面基本上没有什么变化，这点远远更为重要。” 不过就目前而言，苏布拉马尼亚姆说，短期之内，印尼货币似乎还会继续跌落。
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