2OO8年7月刊 第7卷 第7期 总第74期

专家称中国不会放松信贷紧缩政策

许波 华盛顿报导

中国公布的最新数据显示，出口带动的经济扩张速度已经放缓。然而中国央行警告说，要防止夸大出口增长放缓的倾向，表示控制通货膨胀仍然是今后工作的重点。分析人士指出，这表明北京不会放松信贷紧缩的货币政策。

中国物流与采购联合会最新发布的中国制造业采购经理指数为53.3%，比4月份下降5.9个百分点。其中出口订单指数从58.9下降到53.4，新订单指数从65降低到55.4。伴随出口和新订单的下降，生产增速减缓，5月份生产指数为55.7，比4月份降低了10.8个百分点。

观察人士认为，中国5月份采购经理指数的变化表明制造业景气降低的趋势，其背景应该是出口增长减缓，国内投资增长剔除价格因素后也明显降低，导致总需求增长缓慢。

*报告：控制通胀仍是目标*

但是，中国人民银行金融研究所在一份报告中指出，有人认为国际需求的大幅度下降将导致中国经济出现硬着陆，因此主张中国应该放弃紧缩的货币政策。报告警告说，应该对出口需求下降进行客观分析，不能夸大影响。报告认为，中国出口产品仍有竞争力，同时，美国经济衰退的迹象已经减缓。中国对欧洲和发展中经济体的出口仍然在增长，因此在近期内，中国外贸出口不会出现大幅度下降。

中央银行的报告认为，控制通货膨胀仍然是当前货币政策的中心目标。报告指出，由于能源、粮食和劳动力价格的全面上涨，今年控制通货膨胀的任务将是非常“艰巨的”。

*斯托克斯：汇率制度影响货币政策*

中国当局提出的2008年通胀目标是把通货膨胀率控制在4.5%以下，但是今年第一季度的月通胀率都在8%以上，4月份高达8.5%。华盛顿的公共政策杂志“国家周刊”的国际经济专栏记者布鲁斯.斯托克斯在接受美国之音采访时说，当前，通货膨胀是中国经济面临的最大威胁，他很高兴中国金融当局对此有比较清醒的认识。

斯托克斯说：“中国最近几个月经历了急剧上升的通货膨胀。中央银行正在试图控制这种趋势，它充分认识到通货膨胀将侵蚀消费者的购买力，抵销中国经济增长的成果。”

斯托克斯也是华盛顿智囊机构美国外交关系委员会贸易项目主任。他认为近年来，尤其是去年中国出现了食品价格上涨带动的通货膨胀之后，北京采取了一系列措施，包括连续提高利率，严格控制固定资产投资等等。但是治理通货膨胀的效果并不显著。斯托克斯说，问题的关键在于中国相对僵硬的汇率制度影响了货币政策发挥效力。

他说：“当一个国家的货币不能根据市场需要上下浮动，它的货币政策对通货膨胀的影响就会大打折扣。如果中国货币能够如西方学者所建议的大幅度升值，那么外国商品进入中国市场后就会更便宜，中国就会有更多的选择来通过货币政策控制通货膨胀。”

今年前五个月，人民币兑美国的升值幅度已经超过5%，而去年全年不过7%。彭博新闻社援引英国经济学家马克.威廉姆斯的话说，中国中央银行的态度表明，我们会看到人民币将继续以较快的步伐升值。

*莫里奇：把过剩资金用于地震重建*

谈到5月份发生的四川大地震，中国央行的报告认为，尽管地震对经济的总体影响将是有限的，但是灾区建筑、道路等基础设施的大规模重建将推动固定资产投资的增长。同时，对水泥和钢材等建筑材料需求量的扩大也会推动生产价格的上涨。因此，报告认为，地震对于通货膨胀上行风险的短期影响不容低估。

但是马里兰大学商学院教授彼得.莫里奇对此持不同观点，他认为，中国当前的通货膨胀主要来自巨额外贸盈余导致的流动性过剩，而把过剩的流动资金用于地震后的重建，不仅有利于吸收流动资金，而且有助于改善中国的经济增长模式。

莫里奇说：“中国政府不得不把大量资源用于地震后的重建工作，比如修建道路和建筑物等等。然而这对中国经济有利。中国经济面临的最大问题是过于强调出口和出口城市的发展。现在中国不得不把重点放在国内受灾地区的基础设施建设，这是一个积极的动向，它甚至可能导致北京制定更为合理的投资政策。”

金融研究所的报告表示，中央银行将通过多种货币政策手段灵活支持救灾和灾后重建。同时，将继续执行从紧的货币政策，加强对流动性的管理。